Pourquoi la crypto-mania atteint de nouveaux sommets
Les amateurs de bitcoin ont-ils raison de se réjouir de la victoire de Donald Trump ?
La victoire de Donald Trump a un goût de revanche – non seulement pour lui, mais aussi pour les amateurs de cryptomonnaies et leurs actifs de prédilection. Au cours de la nuit électorale, alors qu’il devenait clair que M. Trump avait remporté l’élection présidentielle américaine, le prix du bitcoin, la cryptomonnaie la plus échangée, a bondi de 10 %. Le 11 novembre, alors que les Républicains se rapprochaient de la prise de contrôle du Congrès, le bitcoin atteignait un record de 89 000 $. Depuis la mi-octobre, sa valeur a augmenté de 45 %
Le bitcoin n’est pas le seul à profiter de cet engouement. En excluant les stablecoins, conçus pour éviter les fluctuations de prix, les 20 principales cryptomonnaies ont, en moyenne, augmenté encore plus vite que le bitcoin la semaine dernière. Le Dogecoin, une cryptomonnaie inspirée d’un mème souvent promue par Elon Musk, fan de Trump devenu conseiller, a plus que doublé depuis le jour de l’élection. La valeur totale du marché mondial des cryptomonnaies a atteint, pour la première fois, 3 000 milliards de dollars le 12 novembre.
Cela marque un retour spectaculaire après les difficultés de 2022-2023, lorsqu’une tempête parfaite avait fait chuter les cryptomonnaies des sommets atteints pendant la folie de 2021. À cette époque, la Réserve fédérale augmentait rapidement les taux d’intérêt, refroidissant la fièvre spéculative qui s’était emparée des marchés après la pandémie de Covid-19. La mauvaise gestion et la fraude ont provoqué la faillite de plusieurs entreprises de cryptomonnaies autrefois considérées comme fiables, notamment FTX, l’un des plus grands échanges de cryptomonnaies, ternissant l’ensemble du secteur. Les régulateurs financiers, sceptiques quant à l’utilité des cryptomonnaies, ont commencé à émettre des avertissements.
Fin 2023, à l’approche des primaires présidentielles américaines, l’industrie a vu une opportunité de renverser la situation. Dans les mois suivants, M. Trump s’est révélé être un ardent défenseur des cryptomonnaies. En ligne, il a promu World Liberty Financial, un projet de finance décentralisée soutenu par sa famille. Lors de ses rassemblements, il a promis de faire des États-Unis « la superpuissance mondiale du bitcoin ». Les lobbyistes de la crypto ont dépensé plus de 100 millions de dollars pour soutenir des candidats favorables au Congrès pendant le cycle électoral.
L’enthousiasme des investisseurs pour le retour de M. Trump à la Maison-Blanche s’explique aussi par leur espoir qu’un changement de direction rende la réglementation plus favorable aux cryptomonnaies. En juillet, lorsque M. Trump s’est adressé à une foule enthousiaste lors du plus grand événement de l’industrie, l’acclamation la plus forte est survenue lorsqu’il a promis de licencier Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC). « Désormais, les règles seront écrites par des personnes qui aiment votre industrie, et non par des personnes qui la détestent », avait-il déclaré. En réalité, M. Trump ne peut pas renvoyer M. Gensler sans motif avant la fin de son mandat en 2026 – bien qu’il soit courant que les présidents de la SEC démissionnent lorsqu’un nouveau président entre en fonction.
Le départ de M. Gensler, un soulagement pour l’industrie crypto
Le départ de Gary Gensler représenterait pour l’industrie des cryptomonnaies la fin d’un antagoniste parfait. Peu convaincu des mérites des cryptomonnaies, il exprimait encore en octobre des doutes sur leur capacité à atteindre la stabilité et l’acceptation des devises traditionnelles. Il a décrit le monde des cryptos comme rempli d’escrocs et de voleurs. De plus, il a engagé des poursuites judiciaires contre de nombreuses entreprises crypto de premier plan, telles que Kraken et Coinbase (des plateformes d’échange), Ripple (un émetteur de cryptomonnaies) et Cumberland DRW (un courtier). Ces actions ont contraint de nombreuses entreprises à payer des frais juridiques élevés et à investir massivement dans la conformité, ce qui a alourdi leurs coûts et assombri l’avenir du secteur.
Au cœur de la croisade de M. Gensler se trouve l’argument selon lequel de nombreuses monnaies numériques sont en réalité des valeurs mobilières, dont la réglementation relève de la compétence de la SEC. Les entreprises qui émettent, échangent ou proposent ces actifs à la vente devraient donc s’enregistrer auprès de la commission. Or, les émetteurs et négociants de valeurs mobilières doivent fournir davantage d’informations aux régulateurs et offrir une protection accrue à leurs clients – des exigences que les entreprises d’actifs numériques jugent excessives. Ces dernières préféreraient que les cryptomonnaies soient réglementées par un régime spécifique (et sans doute plus souple) ou comme des matières premières, supervisées par la Commodities Futures Trading Commission (CFTC), une entité moins intrusive.
Sous une seconde administration Trump, les règles régissant les actifs numériques pourraient non seulement devenir plus clémentes, mais aussi plus cohérentes. Ces dernières années, la SEC et la CFTC se sont régulièrement disputées pour savoir quels actifs cryptos relevaient de leur juridiction. Par exemple, les deux ont déjà revendiqué la compétence sur l’ether, la deuxième cryptomonnaie la plus populaire, bien que la SEC ait finalement cédé (le bitcoin est également considéré comme une matière première). Les entreprises crypto ont aussi accusé M. Gensler de changer constamment les règles de la SEC concernant les actifs numériques.
La clarté réglementaire est peut-être la récompense la plus attendue par ceux qui espèrent transformer les cryptos en une classe d’actifs prisée des grands investisseurs institutionnels. Ces derniers sont restés largement à l’écart faute de règles stables. Cependant, il reste incertain que cette clarté advienne. Bien que M. Trump chante les louanges des cryptomonnaies, son enthousiasme est récent. En 2021, il qualifiait encore le bitcoin d’« arnaque contre le dollar ». L’espoir d’une cohérence sous un second mandat Trump pourrait donc être largement surestimé.
